하이일드 채권 시장의 불안이 커지고 있지만 미국 하이일드 채권 스프레드는 여전히 타이트한 수준을 유지하고 있습니다. 투자자들은 대부분의 발행사가 현재의 고금리 지속 환경을 견딜 수 있다고 확신하는 것으로 보입니다. 금리 상승과 지속적인 인플레이션의 압력은 많은 미국 기업 차입자, 특히 레버리지가 높고 신용등급이 낮은 차입자에게 영향을 미쳤습니다.
무디스 레이팅스는 2023년 4분기의 약 190억 달러에서 2024년 1분기에 330억 달러 이상으로 증가하면서 채무 불이행 부채가 크게 증가했다고 보고했습니다. 정크 등급 대출자의 채무 불이행률도 지난 12개월 동안 5.8%로 3년 만에 최고치를 기록했습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 하이일드 채권 스프레드는 긴축 조짐을 보이고 있습니다. ICE BofA 하이일드 지수에 따르면 5월 1일 스프레드는 3베이시스 포인트 확대되었지만 연초 이후 전반적으로 33베이시스 포인트 축소되었습니다.
부실 거래소가 이러한 채무 불이행의 주요 원인이며, 올해 들어 지금까지 128억 달러의 채무 불이행이 발생했습니다. 이러한 추세라면 2008년에 기록한 352억 달러의 기록을 넘어설 것으로 예상됩니다. 현재 부실 거래소가 전체 채무 불이행 금액의 절반을 차지하며, 이 비율이 최고 기록을 경신할 가능성이 있습니다.
ICE BofA 하이일드 지수 옵션 조정 스프레드는 수요일에 3.21%로 하락하여 4월 최고치인 3.42%에서 21 베이시스 포인트 하락했습니다. 비치 포인트 캐피털 매니지먼트의 포트폴리오 매니저인 신진 보론은 신용 사이클이 시작되기 전에 근본적으로 취약했던 기업들이 채무 불이행에 연루되었기 때문에 지금까지 나타난 채무 불이행은 대부분 예상된 것이라고 말했습니다.
제롬 파월 연방준비제도 의장이 추가 금리 인상 가능성은 낮지만 지속적인 인플레이션으로 인해 현재 금리인 5.25%에서 5.50%를 유지할 수 있다고 밝힌 후 목요일 금융시장에서 국채 금리는 랠리를 보였습니다. 7월부터 이 금리는 그대로 유지되고 있습니다.
S&P 미국 하이일드 회사채 지수에 따르면 올해 하이일드 채권의 만기 수익률은 8.18%를 기록했습니다. 파트너스 그룹의 사모채권 책임자 앤드류 벨리스는 채무불이행 증가에 대한 우려를 인정하면서도 자산군의 전반적인 수익률이 계속 매력적이라고 강조했습니다.
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