금요일 모건 스탠리는 웨이보 주식에 대한 입장을 조정했습니다 (NASDAQ:WB), 주식을 동일 가중치에서 비중 축소로 낮추고 목표 주가를 이전 $ 11에서 $ 10로 낮추었습니다. 투자 회사는 소비자 지출과 밀접한 관련이있는 회사의 광고 사업에 대한 도전적인 전망과 경쟁 압력을 포함하여 다운 그레이드에 대한 몇 가지 요인을 언급했습니다.
웨이보의 광고 수익은 2024년에 전년 대비 2% 성장에 그칠 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 20% 이상의 성장률을 보일 것으로 예상되는 콰이쇼우, 빌리빌리, 텐센트와 같은 동종 업체의 성장률에 비해 크게 낮은 수치입니다.
이러한 저조한 실적은 부분적으로는 웨이보의 광고 업종 중 3분의 2가 소비 관련 업종이기 때문에 경기 변동에 더 취약하기 때문인 것으로 분석됩니다.
2023년 4분기 웨이보의 광고 매출 구성비는 일용소비재(FMCG) 17~18%, 이커머스 17%, 게임 13%, 자동차 9%, 명품 5~6%, 문화/엔터테인먼트 5%로 나타났습니다.
그러나 중국의 소매 판매 성장률이 둔화되면서 이러한 카테고리의 광고 지출에 영향을 미쳤습니다. 1∼2월 전년 동기 대비 6%에서 3∼4월 3%/2%로 둔화된 성장률은 웨이보의 2분기 가이던스를 압박할 것으로 예상됩니다.
전반적인 시장 동향은 광고 부문에도 어려움을 예고하고 있습니다. 알리바바의 총 상품 거래액(GMV) 성장은 둔화될 것으로 예상되며, 바이두는 2024년까지 광고 부문에서 약세가 지속될 것으로 예상됩니다. 브랜드 광고에 대한 의존도가 높은 웨이보는 브랜드가 라이브 스트리밍 플랫폼과 기타 신흥 마케팅 채널로 예산을 이동함에 따라 추가적인 위험에 직면하고 있습니다.
모건 스탠리가 약 2,000명의 소비자를 대상으로 실시한 AlphaWise 설문조사에 따르면 춘절 이후 소비 욕구가 감소하고 소비 침체 추세가 지속되고 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 분위기는 소득과 고용 안정에 대한 우려로 인해 화장품과 미용과 같은 특정 업종에서 기존 광고에서 라이브 스트리밍 플랫폼으로 예산을 재할당하도록 유도하고 있습니다.
빌리빌리와 같은 경쟁업체들도 이커머스 라이브 스트리밍에 대한 투자를 늘리고 있으며, 알리바바, JD.com, Vipshop, 핀둬둬 등 주요 이커머스 업체로부터 더 많은 광고 예산을 유치하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
최근 모건 스탠리가 웨이보의 신용등급을 하향 조정한 것을 고려할 때, 투자자는 투자 결정에 영향을 미칠 수 있는 다양한 재무 지표와 애널리스트 인사이트를 고려하는 것이 중요합니다. InvestingPro의 실시간 데이터에 따르면 웨이보의 시가총액은 24억 4천만 달러이며 수익 배수는 6.51로 낮은 것으로 간주되어 잠재적으로 저평가된 주식임을 나타냅니다. 2023년 1분기 기준 지난 12개월 동안의 매출 총이익률은 78.73%에 달해 매출의 상당 부분을 매출 총이익으로 유지할 수 있는 능력을 보여주고 있습니다.
특히, 웨이보의 유동 자산은 단기 부채를 초과하여 운영상의 필요에 대한 완충 역할을 하고 있습니다. 또한, 지난 12개월 동안 수익성을 유지해 왔으며 분석가들은 올해도 수익성을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 재무 안정성은 지난 한 달 동안 29.21%의 총 수익률과 지난 3개월 동안 18.57%의 수익률을 기록한 회사의 강력한 수익률에 반영되어 있습니다. 이러한 지표는 광고 사업 전망에 대해 모건 스탠리가 제기한 우려를 상쇄할 수 있는 근거가 될 수 있습니다.
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